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充电桩“千亿”市场 或许已是一地鸡毛

来源:第一电动2017-07-04

最近有很多投资的人问笔者充电桩市场的情况,其实只要在百度一下,可以看到大量关于充电桩“千亿市场”的文章和报告:网络上各种充电桩千亿市场的文章,来自各个权威机构,打开这些文章,大致的内容是这样的:而且似乎有大量的国家政策在支撑充电桩是一座待开发的巨大的金矿:
网上的大部分文章的逻辑是为了满足国家规划的2020年500万辆电动汽车充电的需求,然后就有“千亿充电桩市场”。作为一个行业研究人员,这样草草得出千亿的结论也是太草率,因为去年已经有人为此买单了的公司很多。A公司领导,既然充电桩行业有1000亿,2016年充电桩销售任务定在十个亿,结果到了年底连目标的5%都没有完成。B公司为了迎接千亿市场,把充电桩产品列为单独的产品线,到了年底,充电桩产品销售平平淡淡,被纳入其他产品线作为二级部门。更有一些上市公司看了千亿报告,对一些初创公司错误过高估值,悔之不已。
网上大量充电桩千亿市场的文章,大都是东家抄西家,成了皇帝的新装。经过仔细的寻找,老代看到一个报道,说明了千亿的来源和计算方式:

这是分析师在2015年做的分析,当时的价格大致合理,直流桩大约1块多一瓦,交流桩就没有那么贵了,当时的价格大约3000多,直流充电桩的数量是2.4万台,而实际的数量没有那么多。而充电站按照300万一个站算,这个可能是总投资,加上交流接入、增容、箱变、充电桩和土建成本,里面充电桩最多占到三分之一,而这一块的数量不应该单列,因为直流充电桩的已经单独计算了。实际上2015年的所有充电桩的建设量也就20多亿。
分析师对于未来的预测,实在是太保守,低估了中国人天生窝里斗的狠劲。因为直流桩的平均价格不是从10万降到9万,而是降到了3万以下。另外400多万交流桩的价格,也不是8000元每台,而是降到了800元以下(去年车厂配套的交流桩价格低于1000元,不排除到了2020年降到500元以内)。照着这个价格,2016年到2020年的充电桩市场容量乐观估计也就180亿左右,平均每年30多亿市场容量,而随着毛利的逐年降低,各个充电桩厂家的日子和盈利能力非常难看。
上面的估计是乐观的估计,因为经过2015年和2016年上半年的疯狂,各个厂家开始对于充电桩的建设趋于冷静,建设的节奏和规模都在放缓。其实从一些上市公司的数据是可以看出来,充电业务目前来看,没有一家公司靠充电业务盈利,这就大大减缓了建设的规模。下表是充电桩挂牌第一股国充充电(837195)最近几年的报表:

也就是说要完成研究报告里50万个直流桩的目标,现在看来是有难度。对于很多净现金流为负的企业,再去举债投资是不大现实的,既就是国家电网这样不差钱的主,也已经放慢了充电桩建设步伐,没有人持续做亏本的买卖。
对很多充电桩设备公司,经营情况也不乐观,到保险公司申请货款保理业务的答复往往是如下:

该买方财务报表表明净资产不足,持续亏损,最后的结论是“可给与的信用额度为零”。
在市场一片凋敝情况下,作为市场上的唯一的大户国家电网,在电改压力下,充电桩的投资如果单独核算,没有哪个领导可以拍板盲目投资没有盈利的充电桩项目,充电桩行业其实已经是一地鸡毛。

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